Bloomberg Línea — El precio del oro brilla más que nunca, impulsado por la incertidumbre global, el apetito que han mostrado los bancos centrales y una demanda creciente en China. Con los inversores buscando activos refugio, el metal precioso ha alcanzado máximos históricos, superando los US$3.000 por onza.
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El alza del oro tiene implicaciones para América Latina, una región rica en recursos minerales y con una economía que depende, en gran medida, de la exportación de materias primas.
Países con una fuerte producción aurífera, como Perú, México y Brasil, se pueden beneficiar de este auge, ya sea por un incremento en los ingresos por exportaciones o atrayendo mayores inversiones en el sector minero.
José Silva, senior strategy associate, y Flavia Polar, analista de research de Inteligo Group, una firma financiera en Perú, explican a Bloomberg Línea que el alza también “contribuiría a mejorar la balanza comercial, fortalecer las reservas internacionales y apreciar la moneda local”.
Razones que impulsan al oro.El oro se ha impulsado por la incertidumbre global, el apetito que han mostrado los bancos centrales y una demanda creciente en China.(Bloomberg/Chris Ratcliffe)
Los mayores productores, los mayores beneficiados
El informe del U.S. Geological Survey sobre el desempeño del oro al cierre del año pasado destaca el papel de América Latina en la producción y el comercio del metal precioso. México lidera la producción regional con 130 toneladas en 2024, seguido por Perú (100 toneladas), Brasil (70 toneladas) y Colombia (60 toneladas).
Estos países mantienen una presencia en la industria aurífera global, respaldada por sus amplias reservas: Perú con 2.500 toneladas, Brasil con 2.400 toneladas y Colombia con 700 toneladas.
En el caso de México, el oro es el principal producto minero y aporta el 61,7% del valor total de los metales preciosos de ese país, según el informe más reciente del Servicio Geológico Mexicano.
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“El aumento en el precio del oro impulsaría los ingresos fiscales, tanto por regalías como por impuestos a las empresas mineras, y fomentaría nuevas inversiones extranjeras en el sector, generando un impacto positivo en el empleo y el crecimiento económico”, dijeron Silva y Polar.
El desempeño del metal ha beneficiado a compañías con presencia en México, como Torex Gold, y Álamos Gold, cuyas acciones han subido más de 20% en el año en la Bolsa de Toronto, y a Fresnillo, subsidiaria de Industrias Peñoles, que ha subido más de 40% en lo corrido del año.
Fresnillo está entre las principales recomendaciones del equipo de JPM Commodities Research que destaca a la minera como una de las de mayor potencial. Bank of America también ha destacado el desempeño de esta compañía, gracias a los mejores precios.
En el caso de Perú, la producción de oro mostró un crecimiento sostenido en 2024, con un aumento del 6,9% y, en el comercio exterior, las exportaciones del metal crecieron un 37,7%, alcanzando un total de más US$13.600 millones.
A nivel empresarial, Minera Yanacocha, una empresa conjunta entre Newmont Mining Corporation y Compañía de Minas Buenaventura, lideró la producción con 10,2% del total nacional.
“Entre las compañías listadas en bolsa”, explicaron Silva y Polar “Buenaventura es la más beneficiada por el alza en los precios del oro, ya que el 24,7% de sus ingresos provienen de este metal. El rally en el precio del oro ha impulsado sus resultados financieros en los últimos trimestres y se ha reflejado en su cotización bursátil, con un retorno acumulado del 36% en lo que va del año”.
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Para los analistas, el incremento en los precios también ha generado un impacto positivo en los términos de intercambio, fortaleciendo la balanza comercial y aumentando el flujo de divisas a los países.
Silva y Polar dijeron que, en el caso peruano, el oro ha impulsado las reservas internacionales del Banco Central, otorgándole mayor margen de maniobra para intervenir en el mercado cambiario y reducir la volatilidad del sol peruano frente al dólar.
Perú sube su producción.En el caso de Perú, la producción de oro mostró un crecimiento sostenido, con un aumento del 6,9%.(Brendon Thorne)
Además del impacto en la estabilidad cambiaria, el aumento del oro también tiene efectos positivos en la recaudación fiscal. En 2024, en Perú, los ingresos por minería metálica alcanzaron los US$4.000 millones, representando aproximadamente 10% de la recaudación total del país.
Brasil ha mantenido una producción estable pero, a lo largo de 2023, las cifras más recientes que consolida la Asociación Minera, el sector enfrentó una caída del 11,9% en los ingresos generados por el metal.
El mercado experimentó un cambio drástico debido a nuevas regulaciones implementadas para combatir la minería ilegal. Como resultado, la producción de oro registrada en las explotaciones mineras informales o artesanales cayó un 84% entre enero y julio de 2024 en comparación con el mismo período de 2022.
El brillo en Colombia y Argentina
En 2023, la producción de oro en Colombia alcanzó un total de 1,90 millones onzas, con un aumento respecto a los niveles registrados en años anteriores. El oro representó el 7% de las exportaciones totales que fueron US$49.542,9 millones y el 19% de las exportaciones mineras que llegaron a US$17.683 millones.
En términos de contribución económica, la minería en Colombia tiene una participación cercana al 2,4% en el PIB.
El impacto también se ve en compañías como Mineros, que cerró 2024 con ingresos de US$150 millones, un crecimiento del 15,2%, impulsado por el alto precio del oro. Según Juan Felipe Ausique, analista de Davivienda Corredores, “la compañía sigue beneficiándose del entorno de precios altos, lo que podría compensar los desafíos operativos y de costos en 2025”.
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En el caso de Argentina, el oro continuó consolidándose como el principal mineral exportado. Durante 2024, las exportaciones auríferas alcanzaron un total de US$3.141 millones, lo que representó el 68% del total de exportaciones mineras.
Entre las minas más destacadas se encuentra Veladero, una de las 25 mayores minas de oro del mundo, operada por Barrick Gold y Shandong Gold en la provincia de San Juan. Otra empresa relevante es Cerro Moro, ubicada en Santa Cruz y operada por Pan American Silver, que ha incrementado su rentabilidad gracias al alza del metal precioso.
Auge del oro.Para los analistas, el incremento en los precios también ha generado un impacto positivo en los términos de intercambio.(Bloomberg/Chalinee Thirasupa)
No todo lo que brilla es oro
Bolivia ha sido noticia en 2025 porque su gobierno ha recurrido a las reservas en oro para sostener los subsidios. Sin embargo, Jonathan Fortun, economista del Instituto de Finanzas Internacionales, dice que el país enfrenta un impacto marginal por el alza del oro debido a la informalidad en su sector minero y el contrabando, que reducen la captación de ingresos fiscales.
A pesar de producir 55 toneladas en 2023, el país ha perdido atractivo para la inversión extranjera debido a un marco regulatorio incierto y una mayor intervención estatal en el comercio del metal, lo que ha fomentado exportaciones irregulares y opacidad en el sector.
LEA MÁS: Presión sobre dólar en Bolivia podría llevar a una devaluación abrupta, advierte economista de IIFEl Banco Central de Bolivia (BCB) mantiene una posición frágil a pesar del repunte del oro, con reservas internacionales de solo US$1.976 millones y apenas US$50 millones en divisas líquidas.
La dependencia del financiamiento del BCB al sector público ha crecido, alcanzando el 36,5% del PIB. Fortun advierte que “el uso de las reservas de oro para obtener liquidez es una medida de corto plazo que no soluciona los problemas estructurales de la economía boliviana”.
Paara el analista, el déficit fiscal del 12,1% del PIB sigue siendo un desafío, agravado por los elevados subsidios a los combustibles y la caída en las exportaciones de gas. “El mercado necesita señales claras de ajuste fiscal y estabilidad macroeconómica; sin ellas, la crisis de liquidez y la presión sobre el tipo de cambio persistirán”, concluye Fortun.
