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Amrica latina es una regin que sigue siendo una suerte de misterio tanto para el mundo de la geopoltica como para el mundo de los negocios y las inversiones. Atravesada por un sinfn de contradicciones, ironas y particularidades; hoy vuelve a ser foco de debate en Panam -mismo pas que el libertador de la Patria Grande, Simn Bolvar, consider el epicentro de la regin- en el marco del Foro Econmico Internacional de Amrica Latina y El Caribe. Organizado por CAF (Comisin Andina de Fomento, Banco de Desarrollo de Amrica Latina y El Caribe), el grupo espaol PRISA y la organizacin World In Progress el foro busca convertirse en una suerte de «Davos latino«, un lugar de encuentro para que los pases latinoamericanos debatan los problemas latinos.
El panorama inicial es, como no podra ser de otra manera, complejo para una regin que alberga pases tan dismiles como Paraguay y Uruguay (los buenos alumnos del foro) junto a la Argentina, Brasil y los pequeos pases del Caribe. Las primeras preocupaciones que emergieron durante la sesin de apertura del foro incluyeron los problemas respecto a la creciente desigualdad de la regin, la pronunciada cada de la productividad y el siempre presente cambio climtico. Sin embargo, el talente del foro es optimista: el diagnstico quiere ser interpretado ms bien como una amalgama de oportunidades para la regin y de cara al mundo.
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El plenario de apertura estuvo a cargo del presidente panameo Jos Ral Mulino que estuvo acompaado por el presidente del Paraguay, el primer ministro de Antigua y Barbuda (en ocasin de la reciente incorporacin de este pas como socio y cliente del CAF) y el presidente del grupo PRISA, junto a otros ministros Panam y la regin latina. «Este debera ser el Davos de Amrica latina. Los cambios geopolticos indican que la regin tiene ventajas diferenciales y es posible potenciar el comercio mundial«, comenz el mandatario del pas husped del evento. Inmediatamente se posicion frente al dilema perenne de la regin: s Estado s, si Estado no, si mercados s, si mercados no. «Debemos tener un Estado presente, no todo puede estar a merced del mercado. Pero se necesita un Estado que no estorbe y que garantice oportunidades para que no sea un freno a la iniciativa privada. Los Estados gordos ahuyentan las inversiones y no se puede tapar la falta de oportunidades con empleo estatal abultado«, reconoci el primer mandatorio, pero matiz esa postura: «Nuestros pases no cuentan con los recursos para esto, pero ah es cuando el CAF permite pasar de los papeles a la accin».
En un acto de duro sinceramiento, Mulino reconoci que Panam es lo que sucede cuando no se destinan los recursos financieros hacia el desarrollo sostenible, se termina generando dficit, se aumenta la deuda y no se desarrolla el pas. Esto, inevitablemente, redunda en ms desempleo, ms pobreza y ms desigualdad. Los ejemplos de Panam y la Argentina son intercambiables para ejemplificar esta critica a la deficiente utilizacin de los recursos financieros. «Los crditos multilaterales son aliados, pero se debe velar por la ejecucin de cada dlar gastado», expres Mulino, y vale la pregunta retrica: es una inversin o se trata de tapar dficit corriente? La clave para el mandatario es no generar deudas sin progreso real, un consejo sabio para un pas latino como la Argentina que hoy trabaja arduamente en volver a ganarse el favor del FMI. El discurso cerr con una escena de pintoresco latinoamericanismo: «De Panam y para toda la regin: El canal de Panam es y seguir siendo de Panam«.
El debate en torno al crecimiento de Amrica latina
El anlisis de las oportunidades de negocios para la regin continu de la mano de Sergio Daz-Granados, el presidente ejecutivo de la CAF. Las perspectivas de la entidad bancaria para la regin son, en lneas generales, favorables. El presidente de CAF coment que la entidad est pasando por niveles rcord de aprobacin y, tambin, de montos: entre 2021 y 2024 la CAF aument en 15% el capital entregado y se espera que este ao el crecimiento sea de alrededor del 5% lo que en trminos nominales representar unos u$s 16.000 millones. Un dato no menor es que la entidad buscar que durante 2025 los prstamos a privados alcancen la cifra de u$s 7000 millones en un intento de diversificar sus socios comerciales (ya que los gobiernos suelen llevarse la tajada ms importante). «Ms all de la ideologa se busca un aliado estratgico porque la regin realmente lo necesita», expres Daz-Granados. La pregunta que se buscar responder a lo largo del foro es cmo volver a la senda del crecimiento econmico, una pregunta que es tambin el leitmotiv de encuentro.
Amrica Latina y el Caribe crecer este 2025 un 2,5 % apenas 0,4 puntos porcentuales por encima que en 2024, que se situ en 2,1 % y 0.7 puntos porcentuales por debajo del promedio global estimado en 3,2 %, segn el Informe de Perspectivas de la Economa Mundial del FMI, de octubre 2024.
La eleccin del crecimiento como el eje ordenador del debate en torno a Amrica Latina no es casual. Desde CAF ven varias «trampas» que atentan contra el crecimiento integral y sostenido en la regin, todos los cuales son trabas para el crecimiento. El crecimiento regional, consideran desde CAF, vivi varias «dcadas prdidas«; suficientes para que hoy estn pensando en cmo retomar la senda del crecimiento. Si bien la regin experiment un boom de creciente durante las dcadas de la post guerra, viene cayendo desde la dcada del 80 y hasta bien entrado el siglo 21, cundo hoy la regin se esmera por llegar a un 1% de crecimiento. El promedio del crecimiento del PIB entre 1950 y 1980 fue de 5,5 % y baj a 2,7 % entre 1980 hasta 2009 y en los ltimos 15 aos ha sido apenas del 1,6 %
Otro de los desafos que diagnostic Daz-Granados es el cambio climtico, cuyo impacto fue ilustrado con la cifra de u$s 7000 millones en prdidas por los grandes incendios en la regin (desde Brasil hasta Estados Unidos). A esto se sum la transicin energtica y el rezago de Amrica latina que hoy est 20 puntos detrs del promedio de la OCDE. Otro aspecto que sealaron desde CAF es la inseguridad. Amrica latina es tierra de contradicciones, y si bien es una regin que vive en paz respecto a conflictos blicos an debe lidiar con el grave problema de la inseguridad y el crimen organizado que est alimentado, en parte, por un ejrcito de reserva de 30 millones de jvenes sin trabajo ni en proceso de formacin. Por ltimo, la democracia es frgil en la regin y los datos propios de la organizacin sealan un 27% de conformidad plena con los sistemas democrticos a lo largo y ancho de la geografa latinoamericana.
Sobre esto opin, brevemente, la directora del FMI Kristalina Georgieva, que calific el crecimiento de la regin como «dbil» en relacin con las perspectivas de crecimiento de un 2,6%. A travs de un mensaje en video la directora del organismo explic que el problema de crecimiento de la regin no es meramente el resultado de la estacionalidad o el flujo de los capitales, sino un problema estructural. «La baja inversin y el bajo crecimiento de la productividad ha limitado la convergencia de los ingresos durante las ltimas tres dcadas», afirm. El diagnstico del FMI para la regin no fue muy alentador, con diversos frentes macroeconmicos y sociales que amenazan las perspectivas de la regin. «La demografa como motor de crecimiento se est perdiendo», creen desde el FMI, lo que implica un crecimiento de la poblacin que demanda recursos de la seguridad social contra un decrecimiento de quienes los aportan. A esto se suma el problema de «los cuellos de botella» en el camino de la productividad. El organismo sostiene que tanto la alta informalidad, como una alta proporcin de empresas pequeas poco productivas junto a regulatorias poco efectivas en tndem con infraestructura de baja calidad, forman una tormenta perfecta que complica el crecimiento sostenido en la regin. El FMI recomienda medidas de fondo, «no darle ms gas a la economa sino cambiar el motor por uno ms eficiente», si se quiere retomar la senda del crecimiento.
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Estados Unidos atraviesa todos los debates, pero no siempre como protagonista
El norte global fue uno de los ejes ordenados de todos los debates, casi a pesar de los esfuerzos por darle una visin regional. El rol de Estados Unidos, en particular, inevitablemente ti casi todas las reflexiones.
Casi todos los ponentes sostuvieron que una regin ms integrada es ms atractiva, y en este sentido, la guerra comercial EE.UU-China beneficia a Amrica latina. Pero la llegada de Trump al poder trajo complicaciones adicionales. Felipe Larran, ex ministro de Hacienda de Chile, se mostr preocupado especialmente por la expansin del proteccionismo. La tasa arancelaria para la importacin es mayor que durante la poca de la gran depresin en 1930 y «es imposible que suban los aranceles sin que haya inflacin», consider. «EE.UU. no confrontar con pases de Amrica latina sino con China y nosotros perdemos porque China es el principal demandante de commodities tales como el cobre. Si se deprecian estos mercados pueden llegar a depreciar incluso nuestras monedas», reconoce el exfuncionario.
«La situacin fiscal de EE. UU. no contiene ningn plan serio de contencin de un dficit fiscal que hoy llega a los 6 puntos de PIB; son ms de 1,5 billones de dlares, que deben salir a captarlos al mercado adems del rollover de los bonos que van venciendo», contextualiz Larran. Esto significa que existe tanto riesgo comercial como fiscal. Si a esto se suma una apuesta por la baja impuestos puede generar un cortocircuito. «Se generan presiones de precio que puede mantener la inflacin en niveles altos y ms tasas de inters por ms tiempo«, explica Larran. Eso impone una restriccin a los pases de la regin ya que el benchmark global es la tasa de inters de EE. UU. «Para poder bajar las tasas necesitamos al menos una ayuda de las tasas de la Fed, en particular para el largo plazo», comenta el exfuncionario sobre esto.
Veronica Frisancho, Gerente de Conocimiento de CAF, anticipa una estabilidad de las tasas de al menos un 50% pero recuerda que el impacto en la regin se dar en torno a los costos del financiamiento externo. «Esto restringe las inversiones en el pas y pone de manifiesto ciertas fragilidades fiscales y macro fiscales. Los flujos de capital e inversin tienden a migrar hacia otros destinos y esto podra continuar y tener repercusiones en la apreciacin o depreciacin de las monedas. La inflacin no lleg a todos los pases, pero las expectativas de inflacin se mantienen altas en la regin. Las tasas ms altas reducen el crecimiento y la inversin. Tambin afectar a los niveles de exportacin», comenta Frisancho. La experta reconoce que la regin debe jugar con las cartas que le tocaron, pero ve algunas oportunidades. La falta de «plata dulce» incentiva a los gobiernos y los mercados a invertir inteligentemente, relegando las inversiones especulativas, pero mejorando las expectativas respecto a las inversiones de valor como el sector de los minerales, la transicin energtica, etctera son sectores que pueden captar los nuevos flujos de inversin.
El representante secretario ejecutivo de la CEPAL, Jos Manuel Salazar-Xirinachs, ve una narrativa respecto a Amrica latina que est anclada en tres grandes trampas de desarrollo. La primera, es una baja capacidad de crecimiento en la regin. Los datos muestran que de 2014 a 2023 solo se creci 0,9% mientras que en los 80 se creci a ritmo del 2%. El crecimiento promedio entre los 50 y los 80 fue de 5.5% pero en los ltimos 15 aos baj 1.6%. «Lo cierto es que hemos venido perdiendo capacidad para crecer y debemos retomar la senda del crecimiento. Si queremos transformar la regin con ms empleo, mejor infraestructura, se necesita crecer ms. Un pas que se est transformando, reduciendo pobreza, informalidad, mejorando su salud por definicin est creciendo», reflexiona Salazar-Xirinachs. Ningn pas con una tasa del 1% o menos puede decirse que se est transformando. Las otras dos trampas son la alta desigualdad y la baja movilidad social. Lo que antao supo ser una escalera del ascenso social, tales como un mercado dinmico de trabajo, no puede existir en una regin sin actividad econmica en crecimiento. «Las tasas de crecimiento del empleo son de orden del 1%, 1.5%». La ltima trampa refiere a una gobernanza inefectiva, apoyada por instituciones pblicas, que puede tensar puentes entre el sector pblico y el privado.
Adis a la globalizacin?
Sobre el cierre del evento, otro de los temas que tom preponderancia es la situacin macroeconmica del mundo. Gabriel Oddone, el flamante designado ministro de economa y finanzas de Uruguay, lo resumi sin vueltas: «estamos ante el fin de una era a nivel global». Estn cayendo los consensos respecto a que, tras la Guerra Fra, se consideraba que la libre movilidad de bienes, personas y capitales era una virtud. «Si bien yo creo en ese mundo esa idea est controvertida. Lo que hemos visto en Europa y el mundo es que hay gobernantes que no sostienen esto y las reglas de juego de la gobernanza y del sistema financiero tradicional estn cambiando. No necesariamente hacia algo peor pero s hacia algo distinto», sostiene Oddone. Las reglas de juego estn girando hacia el proteccionismo y la restriccin al movimiento de las personas, por decisin propia de los ciudadanos. «Es ms importante, aparentemente, cmo captar una inversin extranjera especfica que adoptar un tratado de libre comercio», resume.
