Bloomberg — El director de la mayor empresa de agua de América Latina está listo para comenzar a cerrar acuerdos ahora que la compañía brasileña recientemente privatizada ha cumplido un hito clave para la expansión de los servicios establecido por el Estado.
La Cia. de Saneamento Básico do Estado de São Paulo está “evaluando todas las oportunidades que surgen en el mercado”, declaró el CEO Carlos Piani en una entrevista. “Estamos por delante de nuestros objetivos, lo que nos permite soñar”.
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Sabesp, como se conoce a la empresa, espera beneficiarse de los más de 62 mil millones de reales (US$11.600 millones) en subastas, asociaciones y concesiones que se prevé que se realicen en Brasil hasta finales de 2027. También está abierta a adquisiciones, adquiriendo una participación mayoritaria durante el fin de semana en otra empresa de servicios públicos que también proporciona energía y agua en el estado más poblado de Brasil.
El gobierno de São Paulo cedió el control de Sabesp en julio de 2024, otorgando a Equatorial Energia SA una participación estratégica como parte de una privatización impulsada por una figura emergente de la derecha brasileña. Si bien surgieron dudas sobre la falta de experiencia de la empresa energética en agua y saneamiento, la empresa está en vías de expandir estos servicios a más del 90% de la población del estado.
Sabesp ya cumplió sus metas de agua para 2025 y está cerca de cumplir sus metas de alcantarillado, con más de 1,3 millones de personas obteniendo acceso a esos servicios en el primer semestre de 2025. Esta llamada “universalización” es una prioridad porque si la empresa de servicios públicos no cumple con esas metas podría enfrentar multas de hasta 2.600 millones de reales, según Piani, quien tomó las riendas de la empresa hace un año.
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“A medida que avanzamos en nuestro desafío aquí en Sabesp, esto nos da la credibilidad para considerar las oportunidades de adquisición con mayor diligencia y seriedad”, afirmó Piani. “El plan de crecimiento en São Paulo y fuera de São Paulo es real”, declaró en la sede de la compañía el 30 de septiembre, poco antes del anuncio del último acuerdo.
La adquisición por parte de Sabesp de una participación del 74,9% en la Empresa Metropolitana de Águas e Energia SA contribuye a cubrir las necesidades en el área metropolitana de São Paulo. La operación, valorada en 1.100 millones de reales y aún sujeta a la aprobación regulatoria y antimonopolio, “refuerza la estrategia a largo plazo de Sabesp de integrar los activos de agua y energía en el Gran São Paulo, mejorando el control operativo y la seguridad hídrica”, declaró el analista de Citigroup, João Pimentel, en un informe a inversores el domingo por la noche.
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El acuerdo por EMAE, como se conoce a la generadora hidroeléctrica, “se originó de forma pasiva”, declaró Piani a analistas el lunes en una conferencia telefónica. “El prestamista se puso en contacto con nosotros”, añadió, y añadió que espera la aprobación regulatoria para finales de año y que el acuerdo se cierre en el primer trimestre.
La transacción está siendo impugnada judicialmente por un empresario brasileño que poseía las acciones de EMAE antes de que sus acreedores las embargaran para venderlas a Sabesp.
Las acciones de Sabesp, que habían caído un 2,2% al inicio de la semana, abrieron al alza el miércoles. Subieron un 0,4%, cotizando a 125,34 reales a las 10:36 h en São Paulo.
La mayor empresa de agua de América Latina se dispara tras la privatización |Las acciones de Sabesp superan al índice de referencia de Brasil(Bloomberg)
Las acciones de la empresa de servicios públicos, que cotizaban a unos 67 reales por acción cuando el gobierno cedió el control, alcanzaron un máximo de más de 132 reales por acción el mes pasado. La ganancia de Sabesp de más del 40% desde julio de 2024 ha superado con creces el avance del 10,6% del índice de referencia Ibovespa durante el mismo período. La acción también se ha convertido en una de las favoritas de los analistas, y solo una de las 17 acciones que sigue Bloomberg recomienda vender.
Además de las mejoras de eficiencia previstas, los resultados financieros de la empresa han satisfecho a los inversores. Los resultados del segundo trimestre mostraron un aumento del 77% en los ingresos netos con respecto al año anterior, cuando la empresa aún se encontraba en proceso de privatización, mientras que las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización aumentaron un 21%.
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Sin embargo, tiene un plan para invertir aproximadamente 70 mil millones de reales hasta 2029 para alcanzar su meta estatal de proporcionar agua al 99% de los residentes y cobertura de alcantarillado al 90% en los 375 municipios a los que ya sirve.
Además de las al menos nueve subastas previstas en todo el país, a medida que los gobiernos recurren al sector privado para ampliar los servicios, también existen oportunidades dentro del propio estado.
São Paulo planea subastar servicios de saneamiento en más de 210 ciudades para mediados de 2026 en acuerdos por un valor aproximado de 75.000 millones de reales. Bloomberg News informó en abril que Sabesp es una de las partes interesadas en dicha licitación.
Los analistas también están atentos al posible papel de Sabesp en la privatización de otras empresas públicas de servicios públicos en todo el país. La Cia. de Saneamento de Minas Gerais, o Copasa, en el estado más rico de Brasil, es una de las principales.
Sabesp también se enfrenta ahora a su primera prueba de ajuste tarifario, ya que los reguladores estatales definirán a partir de ahora los precios que podrá cobrar cada año. Y con el gobernador de São Paulo, Tarcisio de Freitas, enfrentándose a la reelección o posiblemente a la presidencia de Brasil, el ajuste de 2026 podría ser particularmente difícil.
Los analistas consideran que la cifra final será el próximo factor determinante para el precio de las acciones de Sabesp, e Itaú mencionó en un informe reciente la “limitada visibilidad de la metodología final”.
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Piani afirmó en la entrevista que espera que “el contrato se cumpla”, pero declinó comentar sobre las posibles cifras. Añadió que un fondo estatal creado con los ingresos de la venta de la participación del gobierno de São Paulo podría utilizarse para subsidiar las tarifas para los sectores más desfavorecidos en caso de que el ajuste necesario supere la inflación.
Hasta que las inversiones pasadas se incorporen plenamente a las tarifas, Sabesp debe acceder a casi todos los recursos disponibles para obtener financiación, afirmó el director ejecutivo. La compañía ha recaudado 15.000 millones de reales este año y Piani prevé un ritmo similar el próximo año, debido al fuerte interés mundial por activos de infraestructura.
Dijo que no hay necesidad inmediata de una venta adicional de acciones, pero no la descarta. “No la necesitamos” a corto plazo, afirmó. “Pero es una alternativa si tenemos una oportunidad relevante y sustancial de crecimiento rentable”.
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