El ltimo informe referido al mercado cambiario que difundi este viernes el Banco Central saca a la luz un dato que apunta, podra decirse, al ADN de los argentinos, algo as como el «Ser Nacional» de la patria financiera, al menos la patria del chiquitaje: el mismo mes en que se abri el cepo a las personas humanas, noticia seguida por un reclamo explcito del Gobierno – «Argentinos, desarmen el canuto»- los argentinos hicieron honor a la historia: compraron ms dlares.
Inform el BCRA que en abril el «Sector Privado no Financiero» fue comprador neto de moneda extranjera. Dicho resultado, fue en gran parte explicado por la formacin de activos externos de las «Personas humanas». Cmo se traduce esto? Un milln de argentinos compraron un total de u$s 2048 millones. Cuenta fcil: 2048 dlares por cabeza, en abril.
La deduccin es sencilla: la capacidad de ahorro mensual de un milln de argentinos se destin a engordar el canuto, desoyendo la invitacin oficial. A este milln de argentinos les hablaron de dolarizacin endgena y respondieron… etc etc.
Las seales que est lanzando el Gobierno no cesan. En el plan de «remonetizar la economa» con billetes verdes, porque no hay emisin de pesos por parte del Banco Central, el ministro Luis Caputo apost a distintas estrategias:
- Invit a gastar los dlares del colchn
- Lanz un plan para dejar formalmente de perseguir (va ARCA o UIF) a quienes saquen los dlares a la luz y los introduzcan a la economa va consumo.
- Promovi las cuotas en dlares para la venta de automviles cero kilmetro.
- Sugiri a los comerciantes a publicar precios en pesos y en dlares.
La competencia o convivencia de monedas parecen ser alternativas al plan de dolarizacin total de la economa. Caputo considera que ms temprano que tarde los dlares deberan abandonar las sombras, por la sencilla razn de que habr cada vez menos pesos.
Vamos a ver qu pasa con el correr de los das o de los meses. Se instal la certeza de que hay 200.000 millones de dlares en el colchn, y tal vez muchos de esos estn rindiendo tasa 0% de inters porque estn en una caja de seguridad, en una lata de galletitas o en una caja de ahorro en dlares en los bancos. En el mejor de los casos, en un plazo fijo que rinde una tasa de inters del 1 o 2% anual. No es casualidad que algunos bancos salieron en estos das a ofrecer tasas de hasta el 5% anual por plazos fijos a un ao. Quieren captar dlares para proveer liquidez a sus lneas de crdito a exportadores.
El Gobierno considera esa montaa de dlares como un recurso natural que sigue sin explotarse.
Volvemos al tamao del colchn: 200.000 millones de dlares. Una montaa de plata en manos de argentinos que desoyeron las tentadoras invitaciones de los ltimos blanqueos. Claro, hay razones vlidas para rechazar la invitacin. Al da siguiente de que cerr el blanqueo del gobierno de Mauricio Macri se conoci la lista de quines eran los dueos de las principales fortunas regularizadas. Ya durante el Gobierno de Alberto Fernndez, se elev la alcuota del impuesto a los Bienes Personales para quienes mantenan dlares blanqueados fuera del pas. Hoy se teme que un eventual gobierno K revierta todo y persiga a los que abrieron su colchn.
El camino a una «moneda fuerte»
La experiencia peruana podra ayudar a entender qu puede pasar con el plan colchn. Aunque hay que subrayar que en Per se recorri el camino inverso. Hasta fines de los 80 y principios de los aos 90, y como reflejo de la hiperinflacin que tambin sufri ese pas, los peruanos tenan el dlar como moneda de ahorro y de consumo. Directamente no haba casi circulacin de la moneda local.
El dursimo plan de estabilizacin que lanz el entonces presidente Alberto Fujimori provoc un gir drstico. A la par de la estabilizacin, los peruanos, de a poco pero de manera contnua, se fueron volcando al nuevo sol peruano. Ayud claro, el equilibrio macroeconmico y la persistente cada de la inflacin.
A principios de los aos 90, cerca del 90% de los ahorros y crditos de los peruanos estaban fijados en dlares. Hoy, esa proporcin se revirti El Nuevo Sol Peruano es la moneda fuerte del Per. Y al revs de Caputo, all se oblig por Ley a los comercios a exhibir sus precios en moneda local.
Al respecto, Adrin Armas, economista del Banco Central del Per, describi el fenmeno peruano como «la reversin de la Ley de Gresham». Este ley es un principio que establece que «el dinero malo desplaza al bueno». En otras palabras, si existen dos tipos de monedas de curso legal, una de ellas (la «mala») eventualmente expulsar a la otra (la «buena») del sistema monetario. En Per el nuevo sol peruano pas de ser la moneda mala a la buena.
En la Argentina la ley se cumple a rajatabla: los pesos (moneda mala, en teora) circulan para las operaciones transaccionales y las ineludibles (pagar impuestos, por ejemplo) y los dlares (moneda buena) son la reserva de valor, o el canuto.
El Gobierno est intentando no ya romper esa ley, pero al menos que el peso deje de ser tan «malo» y el dlar tan «bueno».
Como siempre, los mercados financieros son los que ms rpido reaccionan a los nuevos vientos. Lo hicieron al comprar cada emisin de deuda en pesos que lanz el Gobierno desde el inicio de su gestin. Y la semana pasada redoblaron la apuesta: trajeron u$s 1000 millones (estaban dispuestos a poner 1700 millones, segn las ofertas recibidas en la licitacin) para llevarse un bono que cobrarn en pesos.
Argumentos para pensar que la estrategia oficial puede tener algn xito, aunque sea modesto? Desde el da siguiente a la devaluacin inicial con la que puso en marcha su plan econmico este gobierno, el dlar no ha dejado de perder poder adquisitivo dentro de la Argentina. La inflacin en dlares lo demuestra acabadamente.
