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En lo que va de 2025, Amrica latina se convirti el mejor destino de las inversiones por encima de la del resto de los emergentes. El ndice EWZ, que replica el comportamiento de las acciones brasileas, acumula ganancias de 13% en dlares y ayer, en medio de una jornada de cautela en Nueva York y de derrumbes en Buenos Aires, los papeles del pas vecino treparon 0,7%.
«Los mercados latinoamericanos superaron el desempeo en el primer mes de 2025, probablemente, impulsados por los extranjeros. Los fondos globales dedicados a Latinoamrica tuvieron pequeas entradas en lo que va del ao, mientras que los fondos de mercados emergentes tuvieron salidas», destaca un informe del Bank of America (BOFA) sobre la regin.
«Latinoamrica est superando al resto del mundo: el MSCI LatAm (ndice de la regin) lidera nuestro mosaico de retornos en lo que va del ao 2025 (+11 % en trminos de dlar en lo que va del ao). La mayora de los ndices locales latinoamericanos han subido dos dgitos en lo que va del ao en trminos de dlar: el Colcap de Colombia gan15 %, el Ibov de Brasil, 11 %, el IPSA de Chile, 9 % y el IPC de Mxico, 5 %. El Merval ha bajado un 6% en trminos de dlar en lo que va del ao, tras un repunte del 120% en 2024«, agrega.
Qu pasa en la Argentina que va a contramano? Obviamente la dulzura del 2024 tent a no pocos inversores a realizar ganancias. Los nuevos estn en modo «wait and see», es decir, esperan que surjan nuevas seales para retomar apuestas a nuevas alzas en bonos y acciones.
El acuerdo con el FMI, uno de los puntos centrales
Ayer Luis Caputo volvi a resaltar que al acuerdo con el FMI «le falta un moo», en lnea con lo que haba destacado Javier Milei. Es uno de los puntos centrales que puede gatillar compras en la Argentina. Otros aguardarn el resultado de las elecciones legislativas de octubre. Lo que queda claro es que el levantamiento del cepo ser muy gradual y que el sendero del dlar oficial ser montono, sin saltos por lo menos hasta las elecciones.
«Los fondos de renta variable de mercados emergentes tuvieron salidas de u$s3.300 millones en lo que va del ao, en 2024 los mercados emergentes tuvieron entradas de u$s 144.000 millones (principalmente dirigidas a ETF de fondos de China). Por el contrario, los fondos globales dedicados a Amrica Latina tuvieron entradas en 2025 (u$s 300 millones en lo que va del ao, frente a salidas de u$s 6.900 millones en 2024). Las entradas se dirigieron principalmente a Mxico y Argentina«, destaca el informe del BofA.
En paralelo, siguen llegando al pas contingentes de analistas para tratar de desentraar lo que puede ser 2025 en materia econmica.
Un 2025 prometedor
Un memo de Morgan Stanley que resume el «investor trip» destaca que «regresamos de Argentina ms optimistas sobre la continuacin de la poltica. «La economa se ha recuperado ms rpido y ms fuerte de lo previsto», agrega.
«El ao 2025 parece prometedor y muchos capitanes de la industria creen que el crecimiento podra sorprender al alza, especialmente en lo que respecta a los prstamos bancarios y el consumo. Los observadores de polticas, los responsables de las polticas y la habitual encuesta anecdtica de unos pocos conductores de Uber y taxis apuntan a la misma conclusin: el presidente Milei ha ganado en popularidad y credibilidad poltica», sostiene Morgan Stanley. El fin del cepo y el retorno a un esquema cambiario de un pas normal es lo que resta en la «tarea para el hogar» que enfrenta.
Por ello el «wait and see» es predominante hasta que en algn momento la codicia mate al miedo, se enciendan los espritus salvajes de operadores y reviertan el actual statu quo.
