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En medio del anuncio del secretario de Finanzas, Pablo Quirno, sobre la intervencin del Tesoro Nacional en el mercado libre de cambios, los privados revelaron sus proyecciones sobre el dlar, la inflacin, la actividad y el supervit fiscal en los meses que restan del ao.
El futuro de las principales variables para los meses que quedan del ao se reflej en la exclusiva Encuesta de Expectativas Macroeconmicas de El Cronista (EMEC) que se realiz durante la primera semana de septiembre con la participacin de cuatro consultoras.
Inflacin con vaivenes
Luego de que el ndice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicara en 1,9% en julio, pese al salto que tuvo el dlar oficial en ese mes al alcanzar el mximo desde la salida del cepo $ 1.380, volvera a ubicarse por encima del 2% en agosto.
Un dato que de confirmarse rompera con el logro del Gobierno de que la inflacin sea de un cifra y arranque con un 1 adelante por tres meses seguido (mayo 1,5%, junio 1,6% y julio 1,9%). Aunque habra vaivenes en el corto plazo ya que septiembre sera del 1,85%.
Un nivel en el que se mantendra en octubre donde la inflacin sera del 1,7%, pero no sera por mucho ya que en noviembre volvera a tocar 2,1% y en diciembre en 1,7%. Para luego arrancar los primeros tres meses del 2026 con un nivel de entre 1,7% y 1,5%.
En trminos anuales, la mediana de respuestas considera que el segundo ao de mandato de La Libertad Avanza (LLA) culminar con una inflacin del 28,15%, lo que implic un leve recalentamiento de las expectativas ante la consulta anterior (de 1,35 puntos porcentuales (p.p.)). Aunque se aleja de la estimacin del Fondo Monetario Internacional (FMI) que la ubic entre 18% y el 23%.
Dlar intervenido
Con el fin de la «libre flotacin» entre bandas, y el debut del Tesoro con una intervencin de u$s 100 millones el martes, los analistas consideran que el dlar oficial se ubicar en $ 1.482,90 en diciembre, lo que implic un recalentamiento de la expectativa.
Ya que el salto ms importante se dio en la consulta del mes anterior en donde pasaron de considerar que el dlar oficial cerrara el ao con una cotizacin de $ 1.301,81 a $ 1.468,69. Cambios que se dan a pesar de las declaraciones de funcionarios del equipo econmico que aseguran que no habr modificaciones en el rgimen cambiario luego de las elecciones.
«Ac no hay ninguna rotura del esquema cambiario, no hay rotura del esquema de bandas. El Banco Central seguir comprando pesos en el tope de la banda y seguir vendiendo en el piso de la banda, de eso nada ha cambiado», expres este mircoles Quirno en una entrevista con A24. En donde destac que la medida tiene el visto bueno del FMI.
En cuanto al dlar informal, blue, proyectan que, para fin de ao, la cotizacin estar en $ 1.432, un valor similar al mes anterior donde consideraban que iba a cerrar el segundo ao de mandato de Javier Milei en $ 1.433,95.
PBI y supervit
En cuanto al Producto Bruto Interno (PBI), luego de que el junio se rompiera la tendencia positiva, en agosto continuo: ahora los privados sostienen que el crecimiento ser del 4,25% en 2025, lo que implic una variacin de 0,35 p.p. intermensual.
Lo que no tiene una diferencia importante respecto a la ltima proyeccin del FMI, que sostiene que este ao, la economa de la Argentina tendr un crecimiento del 5%, por encima del promedio mundial que ubicaron en 3% en la ltima actualizacin.
Los cambios en las proyecciones de la actividad se dan luego de la convalidacin de tasas por encima de las proyecciones inflacin en las ltimas licitaciones tras el desarmen de la LEFIs, que fueron rotuladas por el ministro Caputo como «de transicin» hasta las elecciones como tambin su impacto en la economa.
En cuanto al resultado fiscal primario, consideran que para fin de ao ser de 1,6%/PBI, lo que implic la continuidad respecto al mes anterior donde el indicador se ubic en 1,55%/PBI. Segn los datos del Ministerio de Economa, a julio, la diferencia entre ingresos y gastos es del 1,1%/PBI.
Sobre la EMEC
La Encuesta de Expectativas Macroeconmicas de El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los ms destacados analistas del mercado, incluidos bancos, consultoras, centros de investigacin y asesores de inversin, a quienes se les pide que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables claves de la macroeconoma y las finanzas nacionales.
En la edicin de julio participaron Labour, Capital and Growth (LCG), Analytica, ABECEB y Management & Fit.
