La reciente ofensiva israel sobre el mayor complejo gasfero de Irn, en South Pars, dispar las alarmas globales. El temor a una interrupcin en el suministro desde el Estrecho de Ormuz -una va por donde transita casi un tercio del petrleo martimo del mundo- empuj el precio del Brent por encima de los US$82 por barril, marcando un nuevo pico en lo que va del ao. El conflicto no solo sacude los mercados energticos, sino que empieza a mostrar consecuencias econmicas dispares en Amrica Latina.
Argentina: importador neto en alerta
Aunque Argentina cuenta con recursos energticos como Vaca Muerta, an depende de la importacin de combustibles, especialmente en invierno. Si los precios internacionales del gas y el petrleo se mantienen elevados, el pas enfrentar:
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1-Mayor presin sobre el dficit comercial energtico, que haba mostrado mejoras en el ltimo ao.
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2-Un aumento del gasto fiscal, debido a los subsidios estatales a la energa para hogares e industrias.
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3-Riesgos inflacionarios, ya que el encarecimiento del combustible impacta en toda la cadena de precios.
Adems, con un rgimen de tipo de cambio flotante administrado y la necesidad de acumular reservas, un shock externo por el lado de la energa podra alterar la estrategia cambiaria del Gobierno. Las importaciones ms costosas requeriran ms divisas, afectando la meta de fortalecer el Banco Central. En paralelo, el contexto externo de incertidumbre tambin podra postergar inversiones clave en el desarrollo de Vaca Muerta, que dependen de financiamiento internacional.
Exportadores: ganadores temporales
En el otro extremo, los pases latinoamericanos exportadores netos de petrleo y gas, como Brasil, Colombia, Venezuela y Ecuador, se benefician del repunte de precios. Para estos gobiernos, los ingresos adicionales por exportaciones podran traducirse en:
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-Mejora de la balanza comercial.
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-Recaudacin fiscal adicional.
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-Potencial fortalecimiento de sus monedas, si la apreciacin de sus commodities no es contrarrestada por la salida de capitales.
Colombia, por ejemplo, ve subir sus ingresos petroleros, aunque la volatilidad externa tambin limita el margen para relajar la poltica monetaria.
Importadores: monedas y precios bajo presin
Los pases que no producen hidrocarburos en cantidades significativas, como Chile, Per, Uruguay y buena parte de Centroamrica y el Caribe, estn en la mira de los analistas. Desde BBVA Research sealaron que las monedas de Chile (peso chileno) y Per (sol) son especialmente vulnerables al shock energtico, por su alta dependencia de las importaciones de crudo.
-En estos pases, el encarecimiento del petrleo puede:
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-Disparar los costos de transporte y electricidad.
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-Presionar al alza la inflacin.
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Complicar los planes de los bancos centrales que, como en gran parte de la regin, venan bajando las tasas de inters.
Perspectivas inciertas
Aunque algunos analistas, como los de Janus Henderson, relativizan el impacto estructural si el conflicto no interrumpe efectivamente el suministro fsico de petrleo, otros advierten que la regin no est blindada. Desde RBC Capital Markets alertan que el sector energtico est «claramente en la mira», y que una prolongacin de la crisis podra tener consecuencias ms profundas.
Por ahora, la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene su postura cauta, y ese mensaje tambin se replica en varios bancos centrales latinoamericanos, que prefieren no precipitar una baja de tasas en un escenario voltil.
Mientras el conflicto en Medio Oriente recrudece, Amrica Latina enfrenta una nueva fuente de incertidumbre externa. Para pases como Argentina, el alza del petrleo complica la estabilidad fiscal, monetaria y cambiaria. Para los exportadores, la situacin ofrece una mejora transitoria. Pero en todos los casos, la volatilidad global vuelve a dejar expuestas las asimetras energticas de la regin.
Con informacin de Bloomberg
