Octubre arranca con el dólar oficial a $1.540 en el Banco Nación y una pregunta que se repite en cada sobremesa porteña: ¿la economía está frenando? La nueva encuesta de El Cronista a consultoras y bancos da algunas pistas.
Los precios se calmaron, el dólar se mueve despacio y, sin embargo, los números de actividad cuentan otra historia, más lenta y más frágil. Esa tensión aparece clara en la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC) publicada este lunes, en la que participaron LCG, ABECEB, MAP Latam, Management & Fit, Analytica y PROINGRA FCE-UBA.
La inflación, por debajo del 2% pero sin perforar el piso
Los analistas estiman que la inflación de septiembre será del 1,8%, apenas una décima arriba de agosto, y el dato oficial lo dará a conocer el INDEC el martes 13 de octubre. Para los próximos meses prevén una trayectoria estable: 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,9% en diciembre, con un acumulado anual del 30,1%, levemente por encima de la meta oficial del 29%.
El dólar, sin sobresaltos (por ahora)
Hoy el dólar oficial cotiza a $1.540 para la venta en el Banco Nación, el blue a $1.560 y el MEP a $1.549,24. Hacia diciembre, los economistas proyectan un oficial minorista de $1.635, un blue de $1.658 y un contado con liquidación de $1.708, es decir, una suba moderada que quedaría por detrás de la inflación.
La palabra que nadie quiere decir: recesión
El punto más delicado está en la actividad. Mientras el Gobierno estima un crecimiento del 3% para 2026, los privados lo recortaron al 1,7%, después de que el indicador de actividad de julio mostrara una caída del 2,9% respecto de junio y del 1,4% interanual. Según la consultora LCG, para esquivar técnicamente la recesión la economía tendría que crecer a un ritmo del 3% mensual en agosto y septiembre, algo que hoy parece difícil.
Reservas, superávit y el calendario de 2027
El Banco Central ya compró casi US$14.700 millones en el año, aunque septiembre fue el mes más flojo del programa, con apenas US$473 millones. Los economistas creen que, a medida que se acerquen las presidenciales de 2027, crecerá la búsqueda de cobertura en dólares, y por eso insisten en que el Gobierno necesita construir un colchón de reservas. En lo fiscal, esperan un superávit primario del 1,2% del PBI, por debajo del 1,4% comprometido con el FMI, con un riesgo país que la semana pasada cerró en 655 puntos.
En números
| Variable | Hoy | Proyección a diciembre 2026 |
|---|---|---|
| Dólar oficial (BNA, venta) | $1.540 | $1.635 |
| Dólar blue (venta) | $1.560 | $1.658 |
| Inflación mensual | 1,66% (agosto) | 1,9% |
| Inflación anual | — | 30,1% |
| Crecimiento del PBI 2026 | — | 1,7% (privados) vs. 3% (Gobierno) |
